Aktivitas pabrik China berkembang untuk pertama kalinya dalam empat bulan pada Agustus karena permintaan domestik rebound, sebuah survei swasta menunjukkan pada hari Senin, tanda terbaru bahwa ekonomi terbesar kedua di dunia itu mungkin telah menghindari perlambatan tajam.
Indeks Manajer Pembelian (PMI) Markit/HSBC akhir naik menjadi 50,1 pada Agustus, naik tajam dari 47,7 Juli dan sejalan dengan pembacaan awal minggu lalu.
Survei itu dilakukan sehari setelah PMI manufaktur resmi China menunjukkan aktivitas pabrik berkembang pada laju tercepat dalam lebih dari setahun pada Agustus dengan lonjakan pesanan baru.
Para ekonom menyambut data optimis sebagai tanda bahwa ekonomi China, yang telah mendingin dalam 12 dari 14 kuartal terakhir, akhirnya stabil.
“Kami pasti stabil, tetapi itu akan menjadi pemulihan yang cukup lemah hingga datar,” kata Stephen Green, seorang ekonom di Standard Chartered.
Saham Asia naik ke level tertinggi dua minggu dan dolar Australia dan tembaga menguat setelah laporan tersebut.
Pertumbuhan moderat di pabrik-pabrik China masih harus menghibur pasar keuangan, namun, menawarkan harapan bahwa serangkaian data yang menggembirakan pada bulan Juli bukanlah kebetulan.
PMI resmi, yang berada di 51,0 versus ekspektasi untuk 50,6, lebih berbobot terhadap perusahaan yang lebih besar dan milik negara, yang memiliki akses kredit yang lebih mudah dan skala untuk mengatasi penurunan yang lebih baik daripada perusahaan swasta kecil yang membentuk tulang punggung survei Markit / HSBC.
Baru-baru ini sebulan yang lalu, investor khawatir bahwa ekonomi China tergelincir ke dalam penurunan yang lebih dalam dari perkiraan, terutama setelah pasar uangnya dilanda krisis uang tunai yang belum pernah terjadi sebelumnya pada bulan Juni.
Tetapi para pembuat kebijakan telah melangkah dengan serangkaian langkah yang bertujuan menstabilkan ekonomi, termasuk mempercepat investasi kereta api dan pembangunan perumahan umum dan memperkenalkan kebijakan untuk membantu perusahaan kecil dengan kebutuhan pembiayaan.
Pejabat senior juga telah berbicara tentang ekonomi, mengatakan ada tanda-tanda stabilisasi yang jelas muncul dan bahwa target PDB tahunan pemerintah sebesar 7,5 persen dapat dicapai.
Data untuk Juli telah menunjukkan kenaikan dalam perdagangan dan output industri, sementara investasi asing ke China juga dipercepat, menambah kepercayaan pada ekonomi.
“Kami memperkirakan beberapa kejutan terbalik terhadap pertumbuhan China dalam beberapa bulan mendatang,” kata Qu Hongbin, seorang ekonom HSBC, mencatat bahwa aktivitas pabrik telah meningkat pada perusahaan yang membangun kembali saham mereka dan pada langkah-langkah baru-baru ini yang diambil oleh pihak berwenang untuk meningkatkan aktivitas.
Namun, ekspektasi untuk rebound yang kuat mungkin salah tempat. Karena pembacaan PMI di atas 50 menunjukkan pertumbuhan sementara satu di bawah 50 membatasi kontraksi, data Markit / HSBC terbaru menunjukkan ekspansi Agustus hanya sederhana.
Memang, survei menunjukkan pesanan ekspor baru turun dari Juli untuk tetap jauh di bawah ambang batas 50 poin. Pesanan baru, yang termasuk pesanan domestik, menunjukkan pertumbuhan marjinal dengan naik menjadi 50,8, meskipun tertinggi empat bulan.
HSBC mengatakan penjualan ekspor yang lesu tetap menjadi tumit Achilles untuk China, dengan pabrik-pabrik mengutip permintaan AS dan Eropa yang lemah di balik penurunan pesanan luar negeri bulan lalu.
Faktor downside lainnya juga tetap ada. Misalnya, sebagian besar perusahaan China masih menghadapi biaya pembiayaan yang relatif tinggi, sebagian karena kampanye Beijing untuk mengekang shadow banking. Mata uang yuan yang kuat juga meredam gambaran perdagangan.
Pengecer besar China juga lebih suram dari angka resmi.
Sebuah tinjauan Reuters terhadap pendapatan semester pertama menunjukkan bahwa lebih dari 20 perusahaan China yang menjual segala sesuatu mulai dari alas kaki hingga makanan tidak yakin perlambatan ekonomi telah mencapai titik terendah, dan begitu pula pelanggan tradisional mereka yang hemat.
Juga kekhawatiran adalah bahwa biaya input rata-rata naik pada Agustus untuk pertama kalinya sejak Februari di belakang harga bahan baku yang lebih tinggi, kata HSBC.
Pada saat yang sama, perlambatan pertumbuhan telah memberi tekanan pada perusahaan-perusahaan China yang berhutang besar dan pemerintah provinsi, meningkatkan kekhawatiran bahwa ledakan kredit negara itu sejak 2008 bisa berada di ambang kehancuran.
