Industri baja China memasuki era baru yang genting karena krisis properti yang memburuk membahayakan permintaan dan model pertumbuhan yang dipimpin konstruksi Beijing terlihat semakin tidak dapat dipertahankan.
Hampir sepertiga dari pabrik baja China bisa bangkrut dalam tekanan yang kemungkinan akan berlangsung lima tahun, Li Ganpo, pendiri dan ketua Hebei Jingye Steel Group, memperingatkan pada pertemuan perusahaan swasta pada bulan Juni.
“Seluruh sektor kehilangan uang dan saya tidak bisa melihat titik balik untuk saat ini,” katanya, menurut transkrip pertemuan yang dilihat oleh Bloomberg News.
Krisis real estat telah menggelembung tahun ini, melanda pengembang dan bank, antara lain, dan memaksa Beijing untuk melunakkan ambisi pertumbuhannya. Pabrik baja yang menghasilkan lebih dari satu miliar ton tahun lalu, sekitar setengah dari output global, sangat rentan terhadap kemerosotan yang juga memukul harga bijih besi dan penambang dari Australia ke Brasil.
Setelah lebih dari setahun mengalami penderitaan properti, prospeknya memburuk karena pemerintah menolak dana talangan besar dan mempertahankan aturan utang yang ketat. Indeks manajer pembelian baja untuk Juli jatuh ke pembacaan terendah sejak 2008, dan Goldman Sachs melihat permintaan turun 5 persen tahun ini. Sektor properti menyumbang setidaknya sepertiga dari permintaan baja Cina.
Di luar krisis saat ini, industri ini menghadapi tantangan besar karena model pertumbuhan yang telah menopang ekonomi China selama beberapa dekade menunjukkan tanda-tanda ketegangan.
Presiden Xi Jinping terlihat enggan untuk mengerahkan tingkat belanja infrastruktur dan stimulus keuangan yang menghidupkan kembali sektor ini setelah krisis keuangan yang hebat dan penurunan pasar properti pada 2015 hingga 2016.
“Kali ini benar-benar berbeda,” kata Leland Miller, CEO China Beige Book International, yang memantau industri baja. “Dengan properti telah kehilangan mantelnya sebagai pendorong pertumbuhan unggulan, komoditas utama seperti baja tidak lagi memiliki manfaat dari akses kredit tanpa akhir.”
Dalam jangka pendek, hambatan utama untuk baja adalah stok besar properti yang belum selesai, disorot oleh gelombang boikot hipotek baru-baru ini. Harga baja konstruksi juga telah jatuh, dengan batang baja tulangan – bengkok yang memperkuat beton – jatuh ke level terendah dua tahun minggu lalu. Ini bahkan ketika output telah turun ke level terendah dalam data Mysteel yang kembali ke 2015.
“Permintaan tergelincir dengan cepat,” Xiao Zunhu, ketua Hunan Valin Steel milik negara, mengatakan pada pertemuan industri di Beijing pekan lalu, di mana pembicara demi pembicara memperingatkan masa-masa sulit yang akan datang.
Pasar “akan tetap rumit dan sulit” pada paruh tahun ini dan langkah-langkah stimulus membutuhkan waktu untuk berlaku, wakil presiden Jiangsu Shagang Group Chen Shaohui mengatakan pada pertemuan yang sama.
Pembuat baja mungkin memiliki ruang terbatas untuk manuver ketika datang ke pemangkasan output. Pemerintah daerah menekan pabrik untuk mempertahankan aktivitas untuk mencegah kelemahan dalam data ekonomi, menurut eksekutif dari empat produsen, yang meminta untuk tidak diidentifikasi karena masalah ini sensitif.
Pabrik baja pernah dipandang sebagai juara ekspansi ekonomi China, dengan beberapa tumbuh dari bengkel pengecoran pedesaan menjadi konglomerat bernilai miliaran dolar. Sementara aktivitas real estat harus berhenti berkontraksi di beberapa titik, kemungkinan itu memberikan jenis ledakan yang mendukung ekonomi terbesar di Asia selama beberapa dekade terakhir tampak tipis.
“Kuartal ketiga akan menjadi waktu yang paling sulit bagi industri,” Zhu Guosen, wakil direktur di lembaga penelitian teknologi Shougang Group, mengatakan pada pertemuan di Beijing. “Kita harus meninggalkan ilusi tentang pasar dan fokus pada apa yang bisa kita lakukan sendiri.”
