Kepala bank sentral baru India Raghuram Rajan mengambil alih kemudi minggu ini ketika negara itu bergulat dengan krisis keuangan terburuk dalam beberapa dekade, dipicu oleh jatuhnya rupee, rekor kesenjangan perdagangan dan perlambatan ekonomi yang tajam.
Rajan, mantan kepala ekonom IMF terkenal karena memprediksi keruntuhan keuangan global 2008, pindah ke kantor Reserve Bank of India pada hari Kamis, menggantikan pendahulunya yang pensiun Duvvuri Subbarao.
Penunjukan putra diplomat informal dan blak-blakan – yang digambarkan oleh Times of India sebagai “ekonom dengan daya tarik bintang rock” – datang ketika beberapa analis khawatir ekonomi yang pernah booming bisa menuju kehancuran.
Ekonomi India telah menurun secara dramatis sejak apa yang disebut “Musim Panas India” – noughties memabukkan ketika pertumbuhan secara teratur melebihi delapan persen dan negara itu adalah favorit investor global.
Rajan, yang memenuhi syarat sebagai insinyur di Indian Institute of Technology dan kemudian meraih gelar doktor manajemen di Massachusetts Institute of Technology, menghadapi “trilema” yang hampir mustahil dalam pekerjaan barunya, kata para analis.
Dia mewarisi ekonomi dengan rekor defisit transaksi berjalan – ukuran perdagangan terluas, mata uang yang telah kehilangan 16 persen terhadap dolar tahun ini dan pertumbuhan tahunan pada titik terlemah dalam satu dekade sebesar lima persen.
Dia “dalam situasi yang tidak menyenangkan,” D.K. Joshi, kepala ekonom lembaga pemeringkat kredit terkemuka Crisil, mengatakan kepada AFP.
Rajan yang berusia 50 tahun memperingatkan agar tidak berharap terlalu banyak dari pengangkatannya – dengan mengatakan tidak ada “perbaikan cepat”.
“Tidak ada yang bisa meragukan janji negara,” kata ekonom itu setelah disebutkan namanya pada awal Agustus, tetapi menambahkan, “tidak ada tongkat ajaib untuk membuat masalah hilang seketika”.
Analis telah menimbulkan kekhawatiran India bisa menghadapi krisis seperti yang dideritanya pada tahun 1991 ketika pemerintah yang kekurangan valuta asing harus menggadaikan emasnya untuk bailout Dana Moneter Internasional (IMF).
Angka kuartal pertama Jumat menunjukkan ekonomi membukukan pertumbuhan rendah yang tak terduga sebesar 4,4 persen tidak memberikan kegembiraan.
“Mengingat gejolak yang sedang berlangsung, kondisi ekonomi tampaknya akan memburuk sebelum menjadi lebih baik,” kata ekonom Capital Economics Daniel Martin.
Untuk saat ini, Rajan, seorang reformis ekonomi yang gigih dan kritikus yang layu terhadap korupsi India yang “merajalela” dan birokrasi yang mencekik, akan diikat tangannya, kata para analis.
Dia akan dipaksa untuk fokus pada menstabilkan mata uang dengan mempertahankan suku bunga tinggi dengan mengorbankan memacu ekspansi ekonomi terbesar ketiga di Asia, kata para analis.
Sementara itu, pemerintah harus berkonsentrasi untuk mengekang kesenjangan transaksi berjalan yang telah mendorong investor asing untuk berlomba keluar dan menekan rupee.
Rajan dikenal sebagai “pemikir kreatif dan out-of-the-box” yang seharusnya mendukungnya, kata Deepak Lalwani, kepala konsultan keuangan Lalcap yang berfokus pada India.
Tetapi ada skeptisisme apakah Rajan, bahkan dengan kredensialnya yang kuat, dapat berbuat banyak untuk meningkatkan ekonomi. Sebagai komentator keuangan veteran India Swaminathan Aiyar berkomentar: “Joki hebat. Sayang sekali dia tidak memiliki kuda yang lebih baik.”
Rajan memenangkan ketenaran sebagai salah satu dari sedikit ekonom yang memperingatkan krisis keuangan global sebelum melanda pada tahun 2008 ketika dia mengatakan pinjaman sub-prime dapat menyebabkan bencana.
Kata-kata Rajan yang mengerikan mendapat cemoohan dari Menteri Keuangan AS Larry Summers yang menganggapnya “sesat” dan “Luddite”.
Kedua pria itu sekarang, ironisnya, mungkin akan segera bersama di klub kerja dekat para pemimpin bank sentral global karena Summers adalah kandidat terdepan untuk menjadi kepala Federal Reserve AS berikutnya.
Rajan, penulis buku terkenal 2011 Fault Lines tentang bagaimana fraktur keuangan tersembunyi mengancam ekonomi dunia, meninggalkan jabatannya sebagai profesor di Booth School of Business Universitas Chicago yang bergengsi dan kembali ke India tahun lalu.
Rajan, yang berasal dari negara bagian Tamil Nadu selatan, datang atas perintah Perdana Menteri India Manmohan Singh untuk melayani sebagai penasihat keuangan.
Banyak analis pada saat kembalinya Rajan berspekulasi bahwa pemberhentian berikutnya adalah bank sentral.
“Tantangan hari ini berkaitan dengan pemahaman dinamika ekonomi global dan Rajan memiliki keuntungan besar di departemen itu,” kata Siddhartha Sanyal, kepala ekonom India di Barclays Capital.
Ada pengamat yang menyarankan bahwa jika situasi India terurai lebih jauh dan harus pergi ke IMF untuk meminta bantuan – prospek yang saat ini dengan tegas ditolak oleh kementerian keuangan – koneksi Rajan dengan badan dunia itu bisa berguna.
